Zanim przejdę do chwytliwego tytułu, opiszę w skrócie czym zajmuje się Visa i na czym zarabia. Następnie spojrzę na finanse spółki oraz na perspektywy jakie stoją przed spółką.

Visa to spółka zajmująca się procesowaniem płatności. Posiada własną sieć płatniczą, która spaja ze sobą konsumentów i sprzedawców, a nawet banki. Jeżeli płacisz za cokolwiek w sieci swoją kartą Visa to możesz być prawie pewien, że Visa właśnie zarobiła na Tobie małą kwotę. Oczywiście niebezpośrednio. Jak to możliwe, skoro dany produkt kosztował 99zł, z mojego rachunku zniknęło tylko 99zł i nie było żadnych opłat? Najprawdopodobiniej Visa zarobiła na opłacie międzybankowej. Przejdźmy do tego jak to wygląda pod spodem i na czym faktycznie Visa zarabia 💸

Możemy wyróżnić cztery punkty, związanych z procesem transakcji:

  • Opłaty międzybankowe (Interchange Fees): Chociaż Visa sama bezpośrednio nie zarabia na opłatach międzybankowych, są to opłaty, które bank sprzedawcy płaci bankowi posiadacza karty za transakcję. Visa ustala stawki tych opłat, a banki zazwyczaj przekazują część tych kosztów sprzedawcom. Visa korzysta pośrednio, ponieważ te opłaty sprawiają, że sieć Visa jest atrakcyjna i dochodowa dla banków, zachęcając je do wydawania większej liczby kart Visa i uczestnictwa w sieci. Szersze objaśnienie na stronie Visy klik.
  • Opłaty za korzystanie z sieci (Network Assessment Fees): Visa pobiera od banków akceptujących (banków sprzedawców) opłatę za przetwarzanie transakcji w swojej sieci. Ta opłata stanowi niewielki procent każdej transakcji i jest głównym źródłem dochodu dla Visa.
  • Opłaty za usługi (Service Fees): Visa może również pobierać opłaty za dodatkowe usługi, takie jak ochrona przed oszustwami, analizy danych i tokenizacja (dla bezpiecznych transakcji). Te usługi są zazwyczaj świadczone dla banków i sprzedawców.
  • Opłaty roczne i licencyjne (Annual Fees and Licensing): Visa pobiera od banków wydających roczne opłaty za uczestnictwo w sieci Visa. Banki płacą za prawo do wydawania kart z logo Visa.

Nie są to jedyne obszary, na których spółka zarabia jednak z pewnością generują one największe zyski obecnie. Dochodzą do tego opłaty za autoryzacje kart, opłaty za przetwarzanie transakcji międzynarodowych i wiele innych.

Podsumowanie przychodów Visy za rok 2023. Źródło: https://annualreport.visa.com/financials/default.aspx

Przechodząc płynnie do finansów spółki. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego około 0.5. Jednak ta wartość od 2022 roku sukcesywnie spada. W 2022 D/E ratio wynosiło około 67% co może sugerować trend spadkowy. Nie patrzę na dane sprzed 2020 roku (przed Covidem) interpretacja ta może być trudniejsza przez zmiany cen dosłownie wszystkiego. W przypadku stabilnej firmy, której szukałem do portfela ta wartość i trend mnie zadowala 👍🏼 Dokładny wykres możecie znaleźć tutaj klik. Jeżeli chcielibyśmy bez żadnych skrupułów i kontekstu porównać D/E ratio z jedną konkurencyjną firmą, którą możecie kojarzyć - Mastercard, to wynik szokuje. Mastercard D/E ratio to aż 2.16 😳

Dalej kilka suchych danych:

  • marża netto blisko 50%!
  • zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) ~27%
  • P/E 31
  • EPS (Earning per share) 8.94
  • DY (Dividend Yield) 0.75%
  • dywidenda wypłacana nieprzerwanie od 2012 roku
  • P/E ratio 33.5

Zaraz, a co z przyszłością? Czy tylko prowizje od standardowych płatności będą dużym motorem napędowym spółki? Przez kolejne lata na pewno tak… Jednak wprowadzenie cyfrowego pieniądza (CBDC - Central Bank Digital Currency), oraz stablecoinów do codziennego życia może być dla Visy żyłą złota. Żeby być światowym potentatem również na tym polu, od kilku lat pracownicy działają w tej sferze. Uruchomiono specjalny Digital Currency Innovation Hub, który zajmuje się reasearchem w tej dziedzinie. Visa króluje w dodawaniu kart na giełdach krypto i nie zamierza zwalniać tempa. W ostatnim artykule Forbes’a możemy przeczytać, iż obecnie 90% wszystkich transakcji przy użyciu Stablecoinów zostało wykonanych przez boty natomiast pozostałe 10% przez fizycznych użytkowników. Czy ten stosunek będzie się zmieniał? W mojej opinii tak. W jakim procencie tych transakcji będzie uczestniczyła Visa jako pośrednik? Ciężko powiedzieć. Natomiast tak duża i rozpoznawalna marka powinna zagarnąć część rynku bez najmniejszego problemu. Mam nadzieje, że nie jest to myślenie życzeniowe, a faktycznie tak będzie.

Jakie zagrożenia, wyzwania widzę przed Visą w najbliższych latach?

  • duża konkurencja na rynkach azjatyckich
  • nowe nieprzewidziane regulacje instytucji finansowych np. limity opłat mogą bezpośrednio zmniejszyć przychody spółki

Tak stabilna spółka z niskim, co prawda, DY świetnie sprawdzi się jako bezpieczna lokata kapitału w moim portfelu. W perspektywie kolejnych 5-10lat spółka nadal wygląda bardzo obiecująco pod względem wzrostu przychodów i wypłacanych dywidend. Nowe obszary działaności mogą dodatkowo te wzrosty ułatwić. Biorąc pod uwagę powyższe, spółka została dodana do portfela #dywidendowopl w dniu 15 maja 2024 roku. Pierwszy pakiet zawiera 7 akcji za kwotę 7698zł, co daje średnio 280,70$ za akcję (z uwzg. prowizji banku). Kurs dolara 3.93zł. Pozycja została dodana do konta IKE, do którego założenia serdecznie zachęcam!

Serdecznie zachęcam do śledzenia na platformie X 🤙🏼

Wszelkie dane, materiały i posty znajdujące się na blogu dywidendowo.pl nie mogą być traktowane jako porada inwestycyjna lub wiążąca ocena rynku albo instrumentu inwestycyjnego.